拆迁协议抵押在某些情况下是有效的，但并不是所有的情况都适用。
首先，拆迁协议是政府与市民之间的协议，其性质属于行政性质，而不是民事性质。因此，在法律上，拆迁协议并不具备“抵押物”的属性，不能用于抵押贷款。
不过，在某些情况下，如企业、银行等机构与政府签订的协议，可以通过非正常手段将其抵押给银行等金融机构。此时，银行对于拆迁协议的抵押效力不属于正常手续，具体效力需要根据协议的具体条款进行判断。
另外，在一些地方，地方政府出资建设的房屋或单位产权纠纷等，也需要签订拆迁协议，并通过公正机构进行公证，然后才能对该房屋或单位进行抵押。
总的来说，拆迁协议抵押并不是一种理想的手段，因为其法律效力、涉及的风险和利益等方面都存在一定的隐患。因此，在进行此类交易时，我们应尽量避免这种抵押手段，而选择更加正规、规范的交易方式。
